home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 102990 / 1029212.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-02-27  |  2.2 KB  |  59 lines
  1. <text id=90TT2845>
  2. <title>
  3. Oct. 29, 1990: Nobel Prizes:Economics
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Oct. 29, 1990  Can America Still Compete?            
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. NOBEL PRIZES, Page 71
  13. Balancing Act
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>An insightful tip: diversify
  17. </p>
  18. <p>     ECONOMICS
  19. </p>
  20. <p>     The notion that investors should diversify their portfolios
  21. seems self-evident now. But when Harry Markowitz first proposed
  22. a systematic way to implement that strategy, the financial
  23. community scoffed and no less an economist than Milton Friedman
  24. was skeptical. Said he: "Harry, what's this? It's not
  25. mathematics; it's not economics; it's not finance."
  26. </p>
  27. <p>     Last week, more than 35 years later, the Swedish Academy
  28. awarded the Nobel Prize for Economics to Markowitz, a professor
  29. at the Baruch College of the City University of New York, and
  30. two colleagues who built upon his work. Sharing the honor were
  31. William Sharpe of Stanford University and Merton Miller of the
  32. University of Chicago.
  33. </p>
  34. <p>     Markowitz, 63, showed that investors fared best when they
  35. purchased a wide range of stocks, bonds and other assets,
  36. because the risks in a diversified portfolio tended to offset
  37. one another. That insight made Markowitz the intellectual
  38. father of the mutual-fund industry. Sharpe, 56, demonstrated
  39. that the risks and rewards of holding an asset like stock are
  40. linked to its volatility in relation to the rest of the market.
  41. For example, highly volatile stocks are the biggest winners in
  42. bull markets but suffer the heaviest losses in downturns.
  43. Sharpe has cashed in on his insights, running an investment
  44. advisory firm whose clients include the pension funds for AT&T
  45. and the state of California.
  46. </p>
  47. <p>     Miller, 67, focused on corporate finance. In a 1958 paper
  48. that Miller co-wrote with Franco Modigliani, the 1985 Economics
  49. laureate, the two men showed that the overall value of a
  50. company was based on the cash flow that the firm generated. As
  51. the overleveraged 1980s have painfully borne out, companies
  52. with poor cash flow tend to wind up in bankruptcy.
  53. </p>
  54.  
  55. </body>
  56. </article>
  57. </text>
  58.  
  59.